大河财立方《极刻》第872期

大河财立方记者 赖苏婷 见习记者 王宁宁

北京报道

(资料图片)

这两天，珠海格力电器股份有限公司（以下简称格力电器）的负面消息正接连引发市场关注。

5月4日，格力电器股票逼近跌停，股价下跌9.96%至35.42元/股。另据格力电器2023年一季度财报，格力电器董事长兼总裁董明珠持有的1150万股股份遭到冻结，股份市值为4.04亿元（以5月5日收盘价计）。

“一般而言，有权冻结机构只有公检法机构，对上市公司股东而言的股权冻结多是涉及诉讼时的诉前保全，比如因持股人对外担保可能需要承担连带责任时，往往会被原告方作诉前保全而冻结名下股票。”IP GLOBAL中国区首席经济学家柏文喜在接受大河财立方记者采访时说。

格力电器遭遇“黑色五月”

5月份首个交易日，格力电器开盘后股价跳空低开，并在盘中逼至跌停价。这是自2020年2月以来，格力电器首次触及跌停。截至5月4日收盘，公司股价报收于35.42元/股，仅比跌停价高出一分钱。

业内人士认为，此次股价暴跌或与其2022年分红有关。

格力电器4月28日披露的财报显示，2022年度全年的分红合约为每10股派20元（含税），而公司2021年度全年的分红合共约为每10股派30元（含税）。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林认为，格力电器股价暴跌原因有两个：一是一季度业绩表现不佳，二是分红减少了。

“格力电器修改了分红规则，规定分红下限‘每年每股现金分红不低于2元’，并公布1元/股的年报分红计划，格力电器今年累计分红已经达到2元/股，投资人担心格力电器接下来不再分红。从过往分红历史来看，2020年格力电器每股分红2.2元，2021年和2022年都是3元。在投资人眼中，格力电器当前是一家成熟期企业，投资人对成熟期企业的期待就是较为理想的分红。”盘和林说。

而就在第二天（5月5日），董小姐再次带着格力电器登上热搜。格力电器董事长兼总裁董明珠持有的公司股票遭冻结的消息引发大量关注。

格力电器发布的2023年一季报显示，截至一季度末，董明珠的持股数量为4448.85万股，持股比例为0.79%，其中有1150万股处于冻结状态。若以格力电器5月5日收盘价（35.15元/股）计算，此次董明珠遭冻结的股份市值为4.04亿元。

近五年企业增长乏力

记者梳理近五年来的财报发现，格力电器整体发展较为乏力。

2020年营业收入为近五年最低，为1704.97亿元，此后2021年、2022年出现微增，分别是1896.54亿、1901.51亿元；在净利润方面，与营业收入表现一致，处于微增状态，其中2020年222.79亿元、2021年228.32亿元、2022年230.11亿元，同比分别增长-10.26%、2.48%、0.79%。

此外，从行业市场情况来看，格力电器在今年第一季度表现也未能跟上行业复苏步伐。据申万宏源研报，2023年1～3月家用空调内需市场全面复苏，外需仍现疲软态势，行业内销、外销、总销量分别同比+16.7%、-5.4%、+5.2%，同口径下格力电器分别同比8.9%、-20.3%、-2.7%，整体表现明显弱于行业。

值得关注的是，2019年底，珠海明骏正式成为格力电器第一大股东，格力变为非国有控股企业，但从业绩表现看，此次变更并未给公司发展带来太多起色。

企查查App显示，珠海明骏成立于2017年5月，执行事务合伙人为珠海贤盈股权投资合伙企业（有限合伙），其基金管理人为珠海高瓴股权投资管理有限公司。

并不顺利的转型之路

目前格力电器仍高度依赖空调业务。年报显示，2022年格力电器空调业务实现营业收入1348.59亿元，同比增长2.39%，占总营收比重为71.36%。

其多元化转型集中在生活电器、工业制品、绿色能源和智能装备，2022年上述四大业务分别实现营收45.68亿元、75.99亿元、47.01亿元、4.32亿元，营收占比分别为2.42%、4.02%、2.49%、0.23%，业务增速分别为-6.43%、137.88%、61.69%、-49.63%。可以看出，格力重点布局的生活电器，转型之路并不顺利。

同时，格力电器还受到了竞争者的巨大压力和挑战。分业务来看，2022年，格力电器的空调业务规模已被美的系超过，营收增幅则小于美的集团和海尔智家。

2022年，格力空调收入增幅为2.39%，美的暖通空调收入增幅为6.17%，海尔智家空调收入增幅6.74%。

此外，奥维云网数据显示，在家用空调、台式泛微波、台式烤箱、电暖器、电磁炉、电热水壶等 6 个品类中，美的系产品在国内线上与线下的市场份额均位列行业第一。

即便如此，多位业内人士对格力电器未来的发展依然保持乐观态度。

家电行业首席分析师罗岸阳认为，格力电器作为国内空调制造龙头企业，有望受益于后续空调行业需求的复苏。此外公司积极进行工业化转型，向新能源、智能装备等领域多元化布局，有望支撑公司长期发展。

“格力电器作为空调领域龙头企业，在‘炎夏+成本下行’周期影响下，营收业绩增长向好，资产负债表质量进一步提升，远期来看公司收购‘银隆+盾安’逐步打开多元化布局，后续增长可期。”天风证券分析师孙谦说。

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