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5月22日，万联证券指出，国内方面，经济修复斜率趋缓，4月规模以上工业增加值同比增长5.6%，低于预期；4月社会消费品零售总额同比增长18.4%，较上月加快7.8个百分点，居民消费恢复向好，餐饮恢复更具弹性，经济整体仍处于弱复苏环境当中。存量资金博弈背景下，TMT板块内分化较为明显，传媒板块继续调整，电子板块出现反弹，整体来看小盘风格较为占优，预计A股后续仍以结构性行情为主。行业配置方面：1）政策支持力度预计回升，周期板块受益，关注银行、家电等板块内低估值标的投资机会；2）医药板块前期调整较为充分，估值接近历史底部区间，板块有望迎来业绩反弹。